2024年中国芳纶纤维行业龙头企业分析——泰和新材：芳纶业务历经二十余年

行业主要上市公司：泰和新材(002254.SZ)、中化国际(600500.SH)、中国石化(600028.SH)、神马股份(600810.SH)、楚江新材(002171.SZ)等

本文核心数据：泰和新材营业收入，泰和新材芳纶业务收入、泰和新材研发投入

1、企业发展历程：芳纶业务历经二十余年

泰和新材成立于1987年，当时公司引进日本东洋纺株式会社的聚醚型干法氨纶生产装置，开始涉足高性能纤维领域。1999年，公司启动了间位芳纶的研发项目，这标志着公司正式进入芳纶领域。2004年，泰和新材的间位芳纶一期工程投产，标志着公司芳纶业务的产业化迈出重要一步。2008年，公司登陆深交所上市，进一步推动了芳纶业务的发展。2011年，公司对位芳纶产业化项目投产，芳纶业务得到进一步扩张。2011年后，泰和新材持续加大芳纶业务的投入，通过定增等方式扩大产能。公司不仅在烟台基地发展芳纶业务，还在宁夏基地建立了新的生产基地，进一步提升了芳纶的产能和市场覆盖。同时，公司积极拓展芳纶纸业务，通过收购烟台民士达特种纸业，进入了芳纶纸市场。

2、企业经营业绩：芳纶业务占比持续扩大，业绩持续向好

从公司经营情况来看，2010-2023年公司营业收入呈波动增长态势，2023年实现营收39.25亿元，同比增长4.67%，此外，公司持续加大对芳纶业务发展的力度，2022年芳纶首次超过氨纶，成为泰和新材最大的营收板块，2023年占比达61.30%。

从公司芳纶业务经营情况来看，2010-2023年公司芳纶业务营收逐步增长，业务毛利率也呈波动增长态势，2023年实现营收24.06亿元，同比增长12.64%，芳纶业务毛利率高达40.82%，较2022年增长了0.36个百分点。

3、企业芳纶纤维业务：产业链布局完善，规模较大

公司是国内芳纶产业的龙头，也是少数同时拥有间位芳纶和对位芳纶的企业，截至2024年目前分别拥有间位芳纶年产能为17000吨;对位芳纶年产能为16000吨，间位芳纶产能主要集中烟台、对位芳纶产能主要在宁夏宁东生产基地。同时公司还经营芳纶纸业务，现有和在建产能合计约3000吨/年，以间位芳纶纸为主。另外公司还拥有间位芳纶的核心原料之一：间苯二甲酰氯，名义产能0.6万吨/年。

下游：芳纶纤维制品² 间位芳纶纸，现有和在建产能3000吨/年

公司的芳纶纤维产品主要有泰美达®间位芳纶、泰普龙®对位芳纶和民士达®芳纶纸三大品牌产品，其中泰美达®间位芳纶和泰普龙®对位芳纶以长丝、纱线类产品为主，而民士达®芳纶纸以芳纶纸类产品为主，各品牌产品主要介绍内容如下：

4、企业研发投入：研发投入持续扩大

2023年泰和新材研发投入达1.99亿元，占营收比重的5.08%，2019-2023年企业研发投入持续扩大，芳纶纤维研发也陆续取得新进展，如2024年3月12日，泰和新材新获得一项发明专利授权，专利名为“一种差别化间位芳纶长丝的纺丝方法”，专利申请号为CN202311344332.7。

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